水處理板塊正日益升溫。昨日，洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購大股東旗下水務(wù)資產(chǎn)，以實(shí)現水處理資產(chǎn)整體上市。而此前的3月29日，國內最大的專(zhuān)業(yè)水務(wù)公司重慶水務(wù)剛剛實(shí)現整體上市。這還不止，創(chuàng )業(yè)板也陸續迎來(lái)水處理概念股。先是萬(wàn)邦達上市，其首發(fā)市盈率（攤?。?1.4倍，接著(zhù)是即將掛牌的碧水源，其發(fā)行市盈率高達94.52倍。資本對水處理行業(yè)的熱捧可見(jiàn)一斑。
競爭：內外資巨頭競逐
無(wú)論是從行業(yè)發(fā)展前景還是增長(cháng)趨勢來(lái)看，水處理其價(jià)值含量都可與風(fēng)電等概念比肩。“環(huán)保+高科技”的旗號似乎讓人們更愿意相信，水處理概念股配得上較高的市盈率。在城市供水增長(cháng)逐漸穩定和水價(jià)上調的樂(lè )觀(guān)預期下，水務(wù)公司經(jīng)營(yíng)和盈利能力持續性和穩定性不會(huì )有太大的起伏波動(dòng)。因此，國內外水務(wù)巨頭近年紛紛跑馬圈地。
目前我國的水務(wù)發(fā)展已經(jīng)從大城市項目轉向中小城市項目的爭奪，從國內公司和國內公司的競爭，轉向國內公司和國內公司、國內公司和國外公司、國外公司和國外公司的競爭。特別是近年來(lái)，國際水務(wù)巨頭的加入，行業(yè)競爭熱度升級。
自2002年國家允許外資進(jìn)入水務(wù)行業(yè)以來(lái)，看好中國水務(wù)未來(lái)前景的國外水務(wù)集團依托“投資帶動(dòng)運營(yíng)”模式在我國跑馬圈地屢試不爽。近年來(lái)，法國威立雅水務(wù)公司先后以17.1億元受讓蘭州供水集團凈資產(chǎn)45%股份；以9.53億元人民幣獲得?？谑兴畡?wù)集團49%的股權和以21.8億元收購評估價(jià)僅為7億多元天津市市北水務(wù)有限公司49%的國有股權；中法水務(wù)2007年以8.95億元的中標揚州項目，2009年又收獲天津芥園項目。
另外，國內水務(wù)上市公司也加緊整合。前不久傳聞武漢控股有望獲注入當地的輸配水管網(wǎng)資產(chǎn)，股價(jià)聞風(fēng)而起。接著(zhù)，昨日洪城水業(yè)公告，擬定向增發(fā)收購大股東旗下的水處理資產(chǎn)，收購后上市公司將擁有完備的水處理產(chǎn)業(yè)鏈，從而有利于提升競爭力。
蛋糕：空間很大很誘人
水務(wù)產(chǎn)業(yè)是一種有良好發(fā)展前景的綠色資源產(chǎn)業(yè)，隨著(zhù)經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平的提高，水電、水運等產(chǎn)業(yè)的需求將日益旺盛，存在巨大的潛在市場(chǎng)。廣發(fā)證券研究員謝軍表示，從污水處理量的角度來(lái)看，據此估算“十二五”期間的污水年處理量將達500億立方米左右，假設運行負荷率為75%，則對應的總處理能力應接近1.9億立方米/日。在現有基礎上之外，新增污水處理能力接近3000萬(wàn)立方米/日。
另外，多位分析師認為，再生水業(yè)務(wù)將成為未來(lái)水務(wù)公司新的增長(cháng)點(diǎn)。再生水，是指污水經(jīng)適當處理后，達到一定水質(zhì)指標，滿(mǎn)足某種使用要求，可以進(jìn)行循環(huán)再利用的水。“再生水的市場(chǎng)不錯，在水源緊張和人均用水不足的情況下，大力發(fā)展再生水業(yè)務(wù)顯得尤為重要。”國信證券分析師謝達成認為，目前首創(chuàng )股份和創(chuàng )業(yè)環(huán)保都涉及到再生水業(yè)務(wù)，但是份額都比較小，市場(chǎng)的潛力很大。
據悉，我國污水再生利用率還相當低，如果以城市污水再生利用量要達到680萬(wàn)m3/日計算，污水處理量也僅占10%左右。如果按發(fā)達國家污水再生利用率達70%計算，我國每年還有近150億m3的再生水資源可以得到開(kāi)發(fā)利用。
“如果要取得進(jìn)一步的發(fā)展，需要在政府政策、技術(shù)水平和思想觀(guān)念上改進(jìn)。這對我們北方城市等缺水的城市來(lái)說(shuō)顯得尤為必要。北京和天津等城市再生水利用值得借鑒”。謝達成說(shuō)。
第三，污水處理設備這一子行業(yè)的蛋糕也很誘人。即便是現有的污水處理項目，也存在相當的市場(chǎng)機會(huì )。資深人士表示，當前國家制定的污水處理標準要高于歐洲不少?lài)业臉藴?，但當前大多數污水處理設備僅達到歐洲二、三十年前的水平。為奉行現行標準，必然要對現有項目進(jìn)行升級換代。
初步測算以上海地區為例，一個(gè)10萬(wàn)噸/天污水處理廠(chǎng)的總投資在4億元左右。其中，部分設備為1.8億元，“十一五”期間，我國年新增污水處理能力大約為750億至900億噸，對應的年設備價(jià)值超過(guò)130億至160億元。
問(wèn)題：集中度與技術(shù)都很低
雖然擺放在面前的蛋糕巨大，但是市場(chǎng)化程度不強成為行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。有行業(yè)資深人士對記者表示，當前污水處理行業(yè)中市場(chǎng)化程度不強，企業(yè)水平也參差不齊，令高端企業(yè)難以做大做強。而很多項目的招標上也普遍存在地方保護主義色彩。他表示，“現在很多工程都凸顯行政化特征，關(guān)系單位近水樓臺。但污水處理其實(shí)是一項頗具技術(shù)要求的行業(yè)，如果不在行業(yè)內設定較高的門(mén)檻，好的企業(yè)接不了工程，技術(shù)水平不高的企業(yè)又做不好工程。這樣下去，不但影響行業(yè)自身的發(fā)展，還會(huì )造成資源的嚴重浪費。”
此外，該業(yè)內人士對于現有上市公司標榜的設備國有化的問(wèn)題也提出質(zhì)疑。他表示，國有化應該作為一種趨勢，這是行業(yè)良性發(fā)展的基石。但并不能作為市場(chǎng)炒作的概念?，F在我國的水處理行業(yè)依然處于起步晚技術(shù)水平低的狀況，關(guān)鍵設備的自制和量產(chǎn)，在短期內會(huì )同時(shí)帶來(lái)縮減生產(chǎn)成本和影響產(chǎn)品質(zhì)量?jì)蓚€(gè)后果。前者無(wú)疑是對公司有利，但后者則需要通過(guò)長(cháng)時(shí)間的發(fā)展來(lái)克服。“從當前國內的水處理企業(yè)所掌握的核心技術(shù)來(lái)看，國有化程度不宜過(guò)快，也不會(huì )過(guò)快。”
“未來(lái)的水處理的發(fā)展趨勢是怎樣的？”面對記者的提問(wèn)，財富證券分析師鄒建軍說(shuō)，以BOT項目為主的跨區域并購會(huì )成為國內水務(wù)公司未來(lái)的發(fā)展趨勢，但是國內水務(wù)公司集中度不高，并購肯定會(huì )遭遇很大阻力。謝達成也表達了同樣的意思，不過(guò)他看好跨流域的行業(yè)并購，他說(shuō)，“在投資運營(yíng)飽和的基礎之上，大公司的縱向整合將會(huì )開(kāi)始，水務(wù)公司最終將會(huì )轉型以提供服務(wù)為主。”
京公網(wǎng)安備 11010802021286號