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　　三達膜環(huán)境技術(shù)股份有限公司擬上交所上市,本次發(fā)行不超過(guò)8347萬(wàn)股,發(fā)行后總股本不超過(guò)33388萬(wàn)股,保薦機構為第一創(chuàng )業(yè)摩根大通證券有限責任公司。

　　因公司所屬大部分污水處理廠(chǎng)的進(jìn)水水量一定程度上受所在區域污水收集管網(wǎng)的建設進(jìn)度及管網(wǎng)收集區域的變化及服務(wù)區域內水用戶(hù)的增長(cháng)的影響，污水處理廠(chǎng)自身設施大修維護及進(jìn)水水質(zhì)波動(dòng)也會(huì )導致進(jìn)水水量的變化。報告期內，受上述因素影響，本公司部分污水處理廠(chǎng)進(jìn)水水量存在波動(dòng)，污水處理廠(chǎng)各期污水處理量會(huì )有所不同，從而引起運營(yíng)收入的變動(dòng)。在污水處理廠(chǎng)人工、攤銷(xiāo)折舊等固定成本相對穩定的情況下，由于收入的變動(dòng)，導致各污水處理廠(chǎng)毛利率有所波動(dòng)。隨著(zhù)本公司污水處理廠(chǎng)的數量的增加和分布范圍的擴大，進(jìn)水量變化的風(fēng)險將逐步減小。

　　水務(wù)投資運營(yíng)業(yè)務(wù)為本公司的重要利潤來(lái)源，該項業(yè)務(wù)收入在2011年、2012年和2013年占本公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為36.97%、33.56%和38.50%，毛利額占本公司總毛利額的比例分別為41.07%、36.65%和45.27%。本公司投資生活類(lèi)污水處理項目特許經(jīng)營(yíng)期一般為25年至30年，項目公司收入來(lái)源于根據特許經(jīng)營(yíng)權協(xié)議收取的污水處理費。特許經(jīng)營(yíng)權協(xié)議中均約定了污水處理費初始單價(jià)及單價(jià)調整條款，項目運營(yíng)期中按照約定的調價(jià)周期，根據項目運營(yíng)成本要素(如電費、人工費等)價(jià)格變動(dòng)系數調整初始單價(jià)。根據協(xié)議約定調價(jià)周期實(shí)施單價(jià)調整時(shí)，單價(jià)調整涉及的成本要素變動(dòng)系數需要多個(gè)主管機構的審核確認，單價(jià)調整可能會(huì )存在滯后性，這將會(huì )在一定程度上影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)。

　　由于公司的水務(wù)投資運營(yíng)項目客戶(hù)主要為政府或政府成立的實(shí)體公司，污水處理市場(chǎng)價(jià)格受公眾承受力約束，當政府征收的排污費不足以支付污水處理費用時(shí)或因當地政府財政預算不足等原因造成延遲結算的，可能導致因政府支付而產(chǎn)生的應收賬款結算周期較長(cháng)和應收賬款周轉率較低的風(fēng)險。