事件:
興蓉投資(000598.sz)擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金向控股股東成都市興蓉集團有限公司收購其下屬全資子公司成都市自來(lái)水有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“自來(lái)水公司”)100%的股權。
我們的觀(guān)點(diǎn):
供排水一體化業(yè)務(wù)架構利于公司穩定發(fā)展
在完成此次收購前,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為污水處理,擁有 8 座污水處理廠(chǎng),設計污水處理能力為150 萬(wàn)噸/日;本次收購后,公司將擁有178 噸/日的供水能力,順利實(shí)現自來(lái)水業(yè)務(wù)與污水處理業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),實(shí)現供排水一體化的業(yè)務(wù)架構,增強公司后續經(jīng)營(yíng)的抗風(fēng)險能力。
目標資產(chǎn)優(yōu)質(zhì) 盈利能力較好
自來(lái)水公司下轄七家下屬單位。包括四家分公司——郫縣分公司、犀浦分公司、天回分公司及水質(zhì)監測站;兩家全資子公司——成都市供水工程設計院、成都沃特地下管線(xiàn)探測有限責任公司; 一家控股子公司——文昌市清瀾供水開(kāi)發(fā)有限公司。
“城市包圍農村”的擴張路徑。目前自來(lái)水公司為成都市外環(huán)路以?xún)鹊闹行某菂^(一圈層)提供自來(lái)水供應服務(wù),供水面積超過(guò) 300平方公里,用水人口約400 萬(wàn)人。根據《成都市供水規劃》提出的“覆蓋一圈層、輻射二圈層、指導三圈層”的統籌區域供水體系,自來(lái)水公司未來(lái)還應當向城鎮、農村供水。
在該體系下,一圈層完全采用集中供水;二圈層的新都、青白江、龍泉、溫江、雙流、郫縣由一圈層和當地聯(lián)合供水,規劃同時(shí)要求對于目前水源較差或保證率不高的二圈層各區縣及地處三圈層的新津,不再建設新水廠(chǎng),也不再對現有水廠(chǎng)進(jìn)行大規模擴建,城鎮小型水廠(chǎng)遠期逐漸關(guān)閉。
在統籌區域供水體系下,自來(lái)水需求從中心城區拓展到了二圈層的四區兩縣,且隨著(zhù)中小型水廠(chǎng)未來(lái)的關(guān)閉,市場(chǎng)對公司的自來(lái)水供應需求將逐步增加。