在市政公用設施市場(chǎng)化的政策背景下，我國水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)展潛力巨大，外資、民營(yíng)資本以及個(gè)體投資者投資這一產(chǎn)業(yè)的意愿強烈。而且，政府正推行的公私合營(yíng)（PPP）服務(wù)模式也將加速現有企業(yè)的規模擴張。水處理行業(yè)投資有哪些掘金點(diǎn)？如何選擇具有增值潛力的投資對象？水務(wù)企業(yè)需要具備何種優(yōu)勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動(dòng)市場(chǎng)？青云創(chuàng )投合伙人張立輝將給我們做詳細指導。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國水處理投資有哪些掘金點(diǎn)？
張立輝：從廢水處理達標率看，焦化、造紙行業(yè)、石化行業(yè)和小型鋼廠(chǎng)污水處理率均有提升空間。達標需求也將擴大工業(yè)廢水處理市場(chǎng)，其中煤化工、含油污水及印染、醫藥、食品等領(lǐng)域都是投資看點(diǎn)。就細分市場(chǎng)來(lái)看，煤化工行業(yè)水處理有可能成就水處理新“藍海”。
從商業(yè)模式看，以專(zhuān)業(yè)化分工的角度，專(zhuān)業(yè)企業(yè)運營(yíng)工業(yè)園區廢水處理，成本將低于工業(yè)企業(yè)自身。國內大量的工業(yè)園區，有著(zhù)規?？捎^(guān)的廢水排放量，具有規模效應。
環(huán)保水務(wù)行業(yè)說(shuō)好投也好投，說(shuō)不好投也不好投，幾個(gè)億、幾千萬(wàn)資產(chǎn)規模的企業(yè)很多，到底誰(shuí)能夠脫穎而出，我覺(jué)得還要看企業(yè)家如何整合資源，另一方面投資人也要理性，要有明確的定位，不同的合作階段要有不同的合作伙伴引入。鑒于水處理行業(yè)的企業(yè)成長(cháng)周期偏長(cháng)，依靠自然增長(cháng)從小到大，五六年以上是最起碼的。在投資中應該堅持中長(cháng)線(xiàn)投資，把握投資時(shí)機，立足于增值服務(wù)。
水工業(yè)市場(chǎng)：水務(wù)企業(yè)在資本市場(chǎng)如何發(fā)展？在融資時(shí)怎樣吸引創(chuàng )投資金？需要具備何種優(yōu)勢才能獲得與政府合作項目的先機，以資本的形式撬動(dòng)市場(chǎng)？
張立輝：水處理行業(yè)準入門(mén)檻較低，市場(chǎng)同質(zhì)化競爭的情況普遍存在，現在到了如何做好細分市場(chǎng)的階段。無(wú)論是園區、基金還是企業(yè)都要做好深耕細作的準備，都要建立自己核心的、別人不可復制、不可替代的價(jià)值優(yōu)勢。價(jià)值在哪兒？我想現在不管哪個(gè)行業(yè)，哪個(gè)角色，都有這樣的共識，那就是企業(yè)如果沒(méi)有技術(shù)則做不出價(jià)值，但有了技術(shù)，如何使其促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展并獲得市場(chǎng)的認可是關(guān)乎企業(yè)成敗的關(guān)鍵?，F在環(huán)保水處理行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定的階段，有人比喻為從春秋轉為戰國，雖然能不能形成秦朝統一局面，還不大確定，但已形成一定格局就是各企業(yè)以區域和行業(yè)為自己的立足點(diǎn)開(kāi)始去擴張。那么從直觀(guān)的數據來(lái)講，企業(yè)內生性的增長(cháng)有多快，外沿式的增長(cháng)怎么來(lái)實(shí)現，怎么去并購，怎么去整合，關(guān)鍵是戰略資源的整合。另外，在這兩個(gè)增長(cháng)的基礎之上，有沒(méi)有得到資本市場(chǎng)的更大價(jià)值的認定，就是所謂市值的概念，企業(yè)至少要立足于這一點(diǎn)。如果還僅僅說(shuō)我就是想拿項目，那在眾多的企業(yè)里面很難脫穎而出。
現在大家都普遍地遇到一些問(wèn)題，就是我有項目，但我沒(méi)有錢(qián)，我找到一筆錢(qián)，投完這個(gè)項目，很快又沒(méi)有錢(qián)了。不僅僅是水處理行業(yè)，包括跟能源相關(guān)的重資產(chǎn)行業(yè)，都是企業(yè)項目不難找，資金方面如果多方籌措，這個(gè)項目也能做下來(lái)，但一年只能做一兩個(gè)，遠遠達不到作為一個(gè)好企業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)的要求，很難跟其他企業(yè)有一個(gè)明顯的區分。很多企業(yè)家是顧不上特別長(cháng)遠的，但資本市場(chǎng)看重的是企業(yè)五年之后或者三年之后的現金流，而不是看當年的?，F在水行業(yè)走到今天，各個(gè)子領(lǐng)域參差不齊，有的更成熟一些，有的還沒(méi)有那么成熟，但整體而言，已經(jīng)跟五年之前的行業(yè)不可同日而語(yǔ)，所以現在做企業(yè)也好，做投資也好，怎樣讓企業(yè)能夠持續成長(cháng)，怎樣能夠去跟資本市場(chǎng)，去跟一些金融工具結合起來(lái)，我覺(jué)得這個(gè)戰略的高度，也就是立足點(diǎn)一定要有提升。就是說(shuō)企業(yè)既要有內生性增長(cháng)的價(jià)值，也要有外沿式增長(cháng)的要素，在這兩者基礎之上，資本市場(chǎng)對你的認可就不一樣。當然，企業(yè)實(shí)現了這兩方面的增長(cháng)也會(huì )推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，對于我們作投資來(lái)講，也會(huì )有很好的回報。否則，基本上就是眾多的環(huán)保企業(yè)，眾多的基金，眾多的科技園，大家也能夠維持下去，但是達不到自己所希望的那種發(fā)展水平，時(shí)間長(cháng)了可能會(huì )出現比較大的發(fā)展瓶頸。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國水處理投融資機制的改革嘗試及影響，當前政府正在大力推進(jìn)的混合所有制、PPP投融資模式改革面臨哪些關(guān)鍵問(wèn)題？
張立輝：回首過(guò)去十幾年中國經(jīng)濟的高速增長(cháng)，實(shí)際上都是以高污染和高耗能為代價(jià)的。然而隨著(zhù)看得見(jiàn)的空氣污染、水源污染、土壤污染到人為的食品不安全問(wèn)題頻頻曝光在公眾視野之下，沒(méi)有誰(shuí)能對這些避而不見(jiàn)的時(shí)候，還有哪個(gè)能說(shuō)，經(jīng)濟重要，環(huán)境次之？幾十年發(fā)展的環(huán)境污染欠賬，或許需要更久的時(shí)間來(lái)償還。環(huán)境保護帶來(lái)的效益，是不能用經(jīng)濟來(lái)衡量的。國務(wù)院出臺的《關(guān)于加快發(fā)展節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見(jiàn)》提出：到2015年，中國節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值要達到4.5 萬(wàn)億元。國家現在對環(huán)境保護的重視值得肯定，但還應細化。政府應該管的地方，例如基礎設施的建設等方面的職能應加強，而需要社會(huì )企業(yè)出力的時(shí)候，在加強監管的同時(shí)應下放權力，交給企業(yè)、市場(chǎng)來(lái)做。而且應該說(shuō)“投資拉動(dòng)消費”這個(gè)概念，其實(shí)本身沒(méi)錯，而是投資投錯了方向。大量的資金投于金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)，這其實(shí)是投錯了方向，這對經(jīng)濟效益的正面影響其實(shí)是很小的。國家應該加大投資環(huán)保節能產(chǎn)業(yè)，這對當前推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)、控制污染和改善環(huán)境有重大的現實(shí)意義。
水工業(yè)市場(chǎng)：我國水處理行業(yè)具有怎樣的發(fā)展趨勢？未來(lái)的市場(chǎng)規模、增長(cháng)情況及投資前景如何？
張立輝：中國淡水資源占全球水資源的6%，居世界第四位，但人均僅為世界平均水平的1/4、美國的1/5，在世界上名列121位，是全球人均水資源最貧乏的國家之一。而且，中國環(huán)境污染問(wèn)題包括水污染引發(fā)的群體性事件此起彼伏，2012年以來(lái)影響較大的就有什邡市宏達鉬銅、江蘇啟東排污入海、寧波鎮海中石化一體化煉化項目等事件。目前在中國，包括水處理在內的環(huán)境保護被放在突出地位，已經(jīng)融入經(jīng)濟建設、政治建設、文化建設、社會(huì )建設各方面和全過(guò)程。繼《大氣污染防治行動(dòng)計劃》發(fā)布實(shí)施，《水污染防治行動(dòng)計劃》有望于2014年下半年有望出臺，將啟動(dòng)水處理投資盛宴。
考慮水處理各子領(lǐng)域所處發(fā)展階段，我們認為：一、城鎮生活污水處理進(jìn)入成熟期，向深度發(fā)展；二、與城市的污水處理率快速提升相比，小城鎮、農村污水處理的發(fā)展相對滯后。目前我國城市污水處理率已達87%，而農村污水處理率僅為8%。城市污水處理廠(chǎng)的建設基本飽和，未來(lái)新增的污水處理能力將主要來(lái)自小城鎮和農村。預計未來(lái)5年，農村污水處理市場(chǎng)有望達到2500億元；三、工業(yè)廢水成分復雜、污染嚴重、達標排放率低，將成為未來(lái)水治理重點(diǎn)，工業(yè)廢水治理也有望成為《水污染防治行動(dòng)計劃》的核心內容之一，政策倒逼工業(yè)水處理行業(yè)景氣，工業(yè)廢水處理費用上漲將推動(dòng)市場(chǎng)規模不斷增長(cháng)。相關(guān)數據表明，過(guò)去幾年中國主要城市工業(yè)廢水處理費從0.66元/噸上漲到1.17元/噸，預計2015年上漲到1.65元/噸，預計到2015年，工業(yè)廢水處理市場(chǎng)規模達到482億元；四、污泥處理處置由于行業(yè)長(cháng)期“重水輕泥”，核心政策缺失（主要集中在技術(shù)政策或指南等細節性政策上），發(fā)展相對滯后，目前仍處于起步期。預計未來(lái)5年污泥投資規模有望達到360億元左右，2018年后污泥處理處置運營(yíng)市場(chǎng)空間將超過(guò)95億元/年。
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