發(fā)改委近期批復萬(wàn)億元項目，顯示出通過(guò)基建投資穩增長(cháng)的政策路徑進(jìn)一步明晰。在此輪政策推動(dòng)的基建投資中，能否改變政府主導的投資模式，推動(dòng)民間資本發(fā)揮更大作用，將是本輪經(jīng)濟“增長(cháng)率”與“增長(cháng)效率”能否同步增長(cháng)的關(guān)鍵。
梳理獲批項目可以發(fā)現，此輪批復項目主要集中在城市軌道、公路建設、污水處理等市政基建領(lǐng)域。這類(lèi)項目往往一次性投資大、回報周期長(cháng)，項目建成前需政府投資，建成后需政府補貼，以往經(jīng)驗顯示此類(lèi)項目建設主體多為有地方政府背景的城投公司。而地方政府往往會(huì )通過(guò)財政、稅收等方式，為城投公司輸血。在資金籌措上，無(wú)論是貸款還是發(fā)債，城投公司尚需地方財政或土地收入兜底。從嚴格意義上講，城投公司雖是國有，但并非市場(chǎng)經(jīng)濟環(huán)境下自負盈虧的企業(yè)主體。
分析人士認為，讓民間資本更多參與此輪“擴投資”，不但能解決項目建設資金，還能兼顧項目的經(jīng)濟性。要進(jìn)一步破除民間資本進(jìn)入政府項目的門(mén)檻，采取更為市場(chǎng)化的融資方式，引進(jìn)民間資本參與基礎設施建設，包括BT（建設－轉讓?zhuān)?、BOT（建設－運營(yíng)－轉讓?zhuān)?、EMC（合同能源管理）和民間資本參股等。
從國內外經(jīng)驗看，通過(guò)市場(chǎng)化方式為大型基建設施建設融資非常必要。在海外方面，著(zhù)名的英法海峽隧道由項目公司Eurotunnel建設，投資者包括英國海峽隧道集團、銀團、承包商等，政府授予Eurotunnel公司55年的特許期，建設、擁有并經(jīng)營(yíng)隧道，55年后隧道由政府收回。在國內方面，京滬高速鐵路建設資金亦采取市場(chǎng)化融資方式，吸納資產(chǎn)管理公司、社?；鸬榷嘣顿Y主體，不僅拓展多種投資渠道，而且運營(yíng)效率超預期。京滬高鐵運營(yíng)最初三個(gè)月，營(yíng)業(yè)收入35億元，除固定資產(chǎn)折舊外，營(yíng)業(yè)支出為24億，表明經(jīng)營(yíng)現金流已足夠覆蓋經(jīng)營(yíng)支出。
以污水處理項目為例，目前各地污水處理廠(chǎng)，主要有兩種建設方式：一種以地方城投公司為主，自己建設自己運營(yíng)；另一種則采取BOT模式，將污水處理廠(chǎng)交給專(zhuān)業(yè)水務(wù)公司建設、運營(yíng)。由于民營(yíng)企業(yè)對項目盈利前景十分敏感，且在某一領(lǐng)域更為專(zhuān)業(yè)，因此BOT在有效解決污水處理廠(chǎng)初始建設資金同時(shí)，大大提高項目的經(jīng)濟性。此輪投資，如可吸引更多專(zhuān)業(yè)民間資本進(jìn)入，不僅可解決資金需求，也將為城投項目還本付息帶來(lái)長(cháng)期保證。
專(zhuān)業(yè)化民營(yíng)企業(yè)資金問(wèn)題如何解決，需在制度上給予更多考慮。例如，BOT項目雖然一次性投資大，但有許多年的收費權。目前大多數銀行不愿意接受收費權質(zhì)押貸款，要鼓勵銀行開(kāi)拓創(chuàng )新金融產(chǎn)品服務(wù)民營(yíng)企業(yè)投資。另外，民間資本參與BOT類(lèi)項目，還可考慮通過(guò)融資租賃、發(fā)放項目收益債等方式，針對項目設計資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，實(shí)現循環(huán)滾動(dòng)發(fā)展。
此外，應采取降稅降費、低息融資支持等政策，鼓勵并促使地方城投公司向民間資本開(kāi)放股權合作大門(mén)，吸引更多民間資本參與地方融資平臺項目。如上述問(wèn)題能得到重視和解決，我國以投資為主要手段的穩增長(cháng)道路，將開(kāi)拓出一條更為高效便捷的渠道。
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